大家好，今天小編關(guān)注到一個(gè)比較有意思的話題，就是關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型的問(wèn)題，于是小編就整理了3個(gè)相關(guān)介紹資本資產(chǎn)定價(jià)模型的解答，讓我們一起看看吧。
企業(yè)定價(jià)模型是什么呀？
公司估值模型有很多種，你說(shuō)的是現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型吧？資本資產(chǎn)定價(jià)模型是現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的框架和一般形式?，F(xiàn)金流貼現(xiàn)模型是根據(jù)CAPM的變形。希望對(duì)你有幫助，祝你好運(yùn)！
根據(jù)傳統(tǒng)金融理論，資本成本是由企業(yè)什么決定的？
首先要理解什么叫資本成本，簡(jiǎn)單的說(shuō)就是為了得到這項(xiàng)資本所付出的代價(jià)，代價(jià)比率=實(shí)際所付出的代價(jià)/實(shí)際到手的資本，如要獲得100萬(wàn)資本，利息10%，籌資費(fèi)率1%，所得稅率20%。而實(shí)際所付出的代價(jià)，按常規(guī)理解應(yīng)該是100*10%=10萬(wàn)，可是你付出這10萬(wàn)，你企業(yè)的利潤(rùn)就少了10萬(wàn)，那你所得稅就少交了10*20%=2萬(wàn)，那就是說(shuō)實(shí)際上你付出的代價(jià)就只有10-2=8萬(wàn)了，也就是100*10%*（1-20%）=8萬(wàn)了，分母中實(shí)際到手的資本，按賞規(guī)理解是100萬(wàn)，可是你得到這100萬(wàn)的時(shí)候付出手續(xù)費(fèi)等籌資費(fèi)100*1%=1萬(wàn)，右口袋得到100萬(wàn)，左口貸付出1萬(wàn)，實(shí)際是不是只得到99萬(wàn)，這個(gè)應(yīng)該很好理解吧。
對(duì)于籌資人來(lái)說(shuō)，債券或借款籌資產(chǎn)生的利息，可以抵稅，所以實(shí)際支出的是稅后利息，即乘以（1-所得稅率）。而籌資人在籌資之時(shí)，實(shí)際收到的款項(xiàng)會(huì)小于市場(chǎng)價(jià)格，因?yàn)榘l(fā)行債券，承銷商會(huì)從中抽取傭金（這是籌資費(fèi)產(chǎn)生的一種情形），即乘以（1-籌資費(fèi)率）?？傮w來(lái)說(shuō)，資本成本類似于銀行借款的利息計(jì)算方法，即實(shí)際支出的利息/實(shí)際收到的本金。
那么回到問(wèn)題來(lái)，企業(yè)對(duì)資本成本的影響有什么因素呢？
（1）內(nèi)部因素：
1.資本結(jié)構(gòu)，增加債務(wù)比重，會(huì)是平均資本成本趨于降低，同事會(huì)加大公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提高，又會(huì)引起債務(wù)成本和權(quán)益成本提高；
2.股利政策 根據(jù)股利折現(xiàn)模型，它是決定權(quán)益資本成本的因素之一，因此公司改變股利政策，就會(huì)影響權(quán)益成本的變化；
3.投資政策 公司的資本成本反映現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)，如果公司向高于現(xiàn)有資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目投資，公司資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)提高，并使得資本成本上升，因此公司投資政策變化對(duì)資本成本就會(huì)發(fā)生變化。
（2）外部因素：
1.利率，市場(chǎng)利率上升，資本成本上升，投資的價(jià)值會(huì)降低，抑制公司的投資。相反會(huì)刺激公司的投資；
2.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可以看出，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)會(huì)影響股權(quán)成本，股權(quán)成本上升時(shí)，各公司會(huì)推動(dòng)債務(wù)融資，進(jìn)而推動(dòng)債務(wù)成本上升；
3.稅率 稅率變化能影響稅后債務(wù)成本以及公司加權(quán)平均資本成本。
影響資本成本的因素總體可概括為利率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)率、資本結(jié)構(gòu)、股利政策和投資政策。
camp公式代表什么？
Camp公式是指計(jì)算股票的隱含波動(dòng)率的經(jīng)典模型，也被稱為Black-Scholes-Merton（BSM）模型。它是由Fischer Black和Myron Scholes在1973年提出的，后來(lái)Robert Merton也對(duì)其進(jìn)行了改進(jìn)和推廣。這個(gè)模型被廣泛用于衡量股票價(jià)格波動(dòng)率，并用于計(jì)算股票期權(quán)的定價(jià)。
Camp公式基于布朗運(yùn)動(dòng)假設(shè)和一些其他假設(shè)，通過(guò)股票的市場(chǎng)價(jià)格、期權(quán)行權(quán)價(jià)格、到期時(shí)間、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率等因素來(lái)計(jì)算該股票的隱含波動(dòng)率。由于期權(quán)價(jià)格與波動(dòng)率有著緊密的關(guān)系，使用Camp公式可以更準(zhǔn)確地對(duì)股票期權(quán)產(chǎn)品進(jìn)行定價(jià)，并幫助投資者、交易員和分析師更好地衡量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)測(cè)未來(lái)股票價(jià)格的波動(dòng)范圍。
然而，Camp公式也存在一些限制和缺陷，例如它基于多個(gè)假設(shè)和參數(shù)，可能與實(shí)際情況存在出入，且需要估計(jì)隱含波動(dòng)率等參數(shù)，精度不可避免地會(huì)受到影響。因此，在實(shí)踐中使用Camp公式時(shí)需要結(jié)合多種方法和工具來(lái)輔助分析和決策。
到此，以上就是小編對(duì)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型的問(wèn)題就介紹到這了，希望介紹關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型的3點(diǎn)解答對(duì)大家有用。
